永乐国际中国玉米深加工行业与特点

原创 2020-02-10 10:23  阅读

  中国玉米深加工行业与特点_林学_农林牧渔_专业资料。玉米深加工行业及其特点 于作江 目录 第一部分 第二部分 第三部分 概况 玉米深加工行业发展 玉米深加工产品情况 第四部分 第五部分 玉米深加工与期货市场的关系 玉米深加工的现状及发展

  玉米深加工行业及其特点 于作江 目录 第一部分 第二部分 第三部分 概况 玉米深加工行业发展 玉米深加工产品情况 第四部分 第五部分 玉米深加工与期货市场的关系 玉米深加工的现状及发展 目录 第一部分 摘 要 概况 ? ? ? ? 玉米的应用领域 玉米的内部结构 玉米的消费去向 玉米的产品分类 玉米的用途 燃料 酒业 饲料 淀粉 食品 化工原料 石油补充 玉米的消费去向 种用数量 1% 酒精用量9% 食用用量9% 其它用量5% 淀粉用量14% 饲料用量62% 玉米的内部结构 麸质饲料 淀粉 玉米油,蛋 白粉 玉米深加工概念 玉米深加工是以玉米为原料,采用物理、化学方法和发酵工 程等工艺技术对玉米进行深度的加工。 目前,玉米深加工产品主要以淀粉及淀粉糖、酒精、赖氨酸、 谷氨酸、柠檬酸等为主。此外,原来被认为是副产品的DDGS、 玉米油、蛋白饲料、麸质饲料、玉米粕等产品也受到人们关注。 随着国内玉米深加工在不断创新、不断向精深加工拓展,产 品应用领域也在不断扩大。比如向化工、医药方面延伸。 玉米的下游主产品 饲料 食用 淀粉糖及醇 麦芽糊精 葡萄糖及糖浆 高果糖浆 全糖粉 麦芽糖浆 工业用变性淀粉 食品用变性淀粉 氨基酸 醇类 有机酸 酶制剂及酵母 微生物多糖 维生素 抗菌素 微生物色素及油脂 生物可降解聚乳酸 淀粉热塑性树脂 乙烯及衍生物 包装材料 变性淀粉 玉米 淀粉 发酵产品 高分子材料 酒精 燃料酒精 食用酒精 二氧化碳 玉米与下游产品关系 化学过程 物理过程 玉米的产品层级 初级产品 淀粉 玉米主食 中级产品 酒精 DDGS 赖氨酸 柠檬酸 醋酸乙酯 乳酸、聚乳酸 甜味剂等 高级产品 甘油 乙烯及衍生物 更高级产品 聚赖氨酸 结冷胶等 麸质饲料 蛋白饲料 玉米油等 糖化酶等 基础原料 由上可知,玉米是粮食生物化工、饲料等的基础原料。 中粮集团玉米深加工产品 目录 第二部分 摘 要 玉米深加工行业发展 ? 发展情况 ? 行业分类 全球深加工玉米使用量 1960-2009年全球玉米FSI使用增长量 ?发展情况 ?行业分类 ? 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1960年 1965年 1970年 1975年 1980年 1985年 1990年 1995年 2000年 2005年 美国玉米FSI使用量(亿吨) 其他国家玉米FSI使用量(亿吨) 注:FSI使用量包括食用、种用和工业用(即除饲用以外的使用量);全球玉米产量7.9亿吨。 数据来源:USDA 全球资源价格暴涨 2000年以来美原油价格走势 2000年以来伦敦铜价格走势 2000年以来美糖11价格走势 从2000年开始,大宗商 品价格大幅上涨,能源、 资源价格暴涨。玉米深 加工企业也是在这个时 侯开始进入快速发展期。 数据来源:USDA 美国深加工玉米使用量 1960-2009年美国玉米FSI食用增长量及阶段性 ?发展情况 ?行业分类 ? 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 美国玉米工业食用种用合计(亿吨) 1.37 燃料乙醇 淀粉及酒精 食用阶段 0.50 0.17 0.00 1960年 1965年 1970年 1975年 1980年 1985年 1990年 1995年 2000年 2005年 从上图可以看出,美国玉米FSI使用(除饲用外的使用量) 经历了三个过程,即食用为主,初级加工,和燃料乙醇。 数据来源:USDA 中国深加工玉米使用量 2000-2009年中国玉米工业使用量 ?发展情况 ?行业分类 ? 50 50% 40 工业消费(百万吨) 工业消费增长率(%) 36.32 29.32 21.04 39.80 40.80 38.30 41.00 40% 30 30% 20 12.79 10 15.46 17.49 20% 10% 0 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 -10 0% -10% 03/04年度前后深加工大发展。主要原因有技术进步,能源 上涨,人们对生活水平的提高。糖、石油、铜价格情况。 数据来源:国粮中心 玉米深加工产业历史 ?发展情况 ?行业分类 ? 中国玉米深加工行业是伴随着我国玉米产量的不断增 加和玉米深加工产品种类的增加而发展壮大的。 玉米酒精是我国最古老的玉米深加工产品;上个世纪 五十年代中期我国开始生产玉米淀粉; 在改革开放以后,兴起了淀粉糖、味精、变性淀粉行 业等; 进入二十一世纪,淀粉糖产品得到继续发展,赖氨酸 和柠檬酸等产品逐渐摆脱了纯进口实现了国产化,并开始 出口到世界诸多国家; 近年来开发的玉米纺织品和玉米塑料产品实现了可自 然降解、无污染的新特性,适合了新时代的要求,为未来 开拓了更大的发展机会。 玉米深加工产业状况综述 淀粉工业是我国玉米使用量较大的一个行业。近几年,玉米淀 粉加工业的发展特点是淀粉和深加工项目开始向规模化、高层次 发展,行业产能过剩。 淀粉糖是近年来我国发展最快的淀粉深加工产业。 酒精工业在我国有着悠久的生产历史,目前我国酒精生产能力 为1000万吨以上,食用酒精基本饱和。 柠檬酸、味精及赖氨酸发展迅速,产量均已跃居世界第一。但 国内淀粉糖、柠檬酸等精细化工品的生产与世界先进国家相比, 在生产技术、加工成本、品种、质量、包装等方面差距甚大。 玉米深加工产业分类 2008年我国玉米加工产业结构 ?发展情况 ?行业分类 ? 柠檬酸, 4% 赖氨酸, 3% 味精, 6% 其他, 1% 酒精(含燃 料乙醇), 29% 淀粉, 57% 国内玉米深加工格局大体如下:淀粉类(含淀粉糖) 占55%左右,酒精类(含燃料乙醇)占30%左右,其 他类约占15%。 数据来源:中国酒精网 深加工企业原料采购的特点 玉米深加工企业原料采购的特点与地理分布有关: ?关外深加工企业:主要是以潮粮期大规模采购、囤积以供 夏季干粮期使用。 ?关内深加工企业:主要是潮粮期随手随用,储存少量库存, 干粮期从东北和其他地区大量采购现货。也有一部分关内深 加工企业在潮粮期也在东北储存现货供干粮期调回。 玉米深加工产品的消费特点 产 品 酒精 食用酒精 为全年消 费,节假 日特征明 显;燃料 乙醇和化 工酒精为 全年消费。 淀粉及淀粉糖 柠檬酸 赖氨酸 味精 消 费 特 点 主要有麦芽糖和果糖, 啤酒麦芽糖,生物制药, 酶制剂的营养剂,造纸 柠檬酸以 等多个行业。传统的每 季节性不 出口为主, 年四季度和一季度是旺 是非常明 季节性变 显。 季,而果糖主要是对可 化不大。 乐,夏季消费为旺季, 果糖在可乐的中的添加 量将会逐步增加。 全年需求平 稳。 玉米深加工产品多数与节假日有关,但总体看由于深加工各大类下游需求领域较 多,深加工产品的消费表现为全年的持续的消费特点。 玉米深加工产品的单耗情况 产品 酒精 单耗 3.2 淀粉 1.45 淀粉糖 1.2 柠檬 酸 1.9 赖氨 酸 3.0 味精 2.2 注:吨产品消耗玉米量,为大体比例,因工艺不同而有所区别,偏离一 般不会超过10% 酒精生产工艺流程图 数据来源:百度搜索 酒精生产工艺流程图 数据来源:中粮集团 淀粉生产工艺流程图 蒸 发 玉米接收CCP1 净化玉米 玉米浆 亚硫酸制备 破 碎 玉米油 榨 油 浸泡液 浸泡CCP2 胚芽分离 胚芽洗涤 胚芽脱水 胚芽干燥 浸 油 纤维分离 纤维洗涤 纤维脱水 纤维干燥 饲料包装 玉米麸质饲料 蛋白分离 蛋白浓缩 蛋白脱水 蛋白干燥 蛋白包装 玉米蛋白饲料 玉米淀粉 淀粉洗涤 淀粉脱水 淀粉干燥CCP3 淀粉包装 玉米淀粉 包装 数据来源:中粮集团 淀粉果糖生产工艺流程图 淀粉乳 调浆 灌装 液化CCP1 pH调节 糖化 过滤 脱色一 离交一 CCP2 蒸发一 异构 pH调节 脱色二 离交二 CCP3 精制 F42成品 F55成品 蒸发四 蒸发二 精制 混合 分离 脱盐 蒸发三 洗桶、洗槽车CCP4 数据来源:中粮集团 柠檬酸生产工艺流程图 种子罐 烘干 淀粉酶 小糖化 菌种 玉米 粉碎 加热 液化 压滤 残 渣 糖液 发酵 包装 蛋白饲料 硫酸 烘干 碳酸钙 离交 一水酸 酸解 硫酸钙 中和 压滤 浓缩 结晶 无水酸 菌丝渣饲料 离心 烘干 包装 数据来源:中粮集团 目录 第三部分 摘 要 我国玉米深加工的产品情况 ? 酒精类 ? 淀粉类 ? 其他类 酒精生产趋于稳定 2004-2008年国内酒精产能产量情况 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 ? 万吨 1500 1000 649 500 0 04年 05年 06年 07年 08年 310 396 395 581 948 1090 1170 550 537 产量 产能 受原料价格高涨和中国政府限制酒精政策等因素影响, 随着产能的增加,酒精开工率却呈现逐年下降走势。近几 年酒精产量趋于稳定,行业处于饱和状态。 数据来源:中国酒精网 食用酒精仍是主导 我国酒精的产品结构 燃料乙醇, 158, 29% ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 ? 食用酒精, 379, 71% 国内酒精行业中食用酒精占据主导地位,但 其市场需求日趋饱和,产量增长趋于平稳。 非粮燃料乙醇产量逐步增加。 数据来源:中国酒精网 酒精产区与玉米主产区吻合 2008年我国酒精产量区域分布 西南 15% 华南 16% 东北 38% ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 ? 华北 10% 华东 21% 东北、华东地区是我国酒精的主产区,分别生产 玉米酒精和木薯酒精 。 数据来源:中国酒精网 燃料乙醇规模较小 2002-2008年中国燃料乙醇消费量 单位:万吨 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 ? “十五”期间,黑龙江、吉林、辽宁、安徽、河南5省及湖 北、永乐国际山东、河北、江苏4省的27个地区实现了燃料乙醇汽油封 闭运行。 2008年广西自治区已实现封闭运行。 数据来源:中国酒精网 淀粉产量逐年增长 1996-2007年国内淀粉产量及增长率 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 1600 1410 60% 50% 增长率% 万吨 ? 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 40% 30% 20% 10% 0% 2008年,全国实现玉米淀粉产能2346万吨,较2007年增加7万 吨。全口径淀粉产量1408万吨,较2007年减少28万吨,其中商 品淀粉产量818万吨,较2007年减少7万吨。 19 95 年 19 96 年 19 97 年 19 98 年 19 99 年 20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 产量 增长率% 数据来源:中国淀粉工业协会 淀粉下游需求情况 2008年国内淀粉需求结构 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 ? 啤酒 8% 食品加工 化工 6% 8% 造纸 4% 出口 3% 味精 19% 变性淀粉 5% 医药 9% 淀粉糖 38% 淀粉消费需求主要集中在淀粉糖、味精、医药、化工(有机 酸、化工醇)、变性淀粉、食品加工、啤酒和造纸(替代木薯 淀粉)等领域。 数据来源:中国淀粉工业协会 淀粉糖产量增长迅速 1993-2007年我国淀粉糖产量情况 万吨 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 768 ? 35 38 40 45 53 70 80 100 160 200 560 300 350 420 19 93 年 19 94 年 19 95 年 19 96 年 19 97 年 19 98 年 19 99 年 20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 近年来中国淀粉糖工业快速发展,特别是1997年以 后进入高速发展期。 增长较快主要原因是随着国内人们生活水平的提 高,糖果、饮料等已经成为人们生活中的必需品, 需求量大幅增加。 数据来源:中国发酵协会 淀粉糖品种分类 淀粉糖产品种类 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 ? 葡萄糖浆, 6.5% 多元醇, 8.7% 果葡糖浆, 9.1% 麦芽糊精, 6.3% 其它, 13.7% 麦芽糖浆, 39.2% 结晶葡萄糖, 16.5% ?淀粉糖分为液体淀粉糖和固体淀粉糖两种,液体淀粉糖产量约占淀 粉糖总产量的50~60%。液体淀粉糖主要有:麦芽糖浆、果葡糖浆。 固体淀粉糖:结晶葡萄糖、麦芽糊精,以及多元醇。 数据来源:中国发酵协会 淀粉糖产地分布 我国淀粉糖生产地区分布 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 山东 51% ? 黑龙江 1% 河北 上海 河南 广东 2% 2% 3% 安徽 8% 10% 吉林 23% 玉米淀粉糖的原料是玉米淀粉,而玉米淀粉的生产主要集中 在山东、河北、吉林等地区,该地区在发展玉米淀粉糖行业有较 大优势。仅山东淀粉糖行业年产量在10万吨以上的企业就有5家。 数据来源:中国发酵协会 柠檬酸产量及进出口情况 近年来中国柠檬酸产量和进出口 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 柠檬酸 味精 赖氨酸 86 91 71 57 70 ? 80 40 0 63 49 71 国内产量 出 口 2005年 2006年 2007年 2008年 柠檬酸是一种十分重要的食品、医药与日用化工原料。 中国柠檬酸生产中80%左右是以玉米为原料。近几年,中国 柠檬酸生产继续保持快速增长态势,平均年增长率18%。我 国柠檬酸以出口为导向,产量的80%左右供出口。 数据来源:中国发酵协会、中国海关 柠檬酸产地分布情况 2008年中国柠檬酸生产区域分布 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 柠檬酸 味精 赖氨酸 其他 27% 潍坊英轩 18% ? 宜兴协联 8% 柠檬生化 15% 鲁信金禾 16% 丰原生化 16% 中国柠檬酸生产分主要在沿海地区。其中安徽、山东、江苏等 三省是中国最大的柠檬酸加工基地,三地合计产量占中国柠檬 酸总产量75%左右。 数据来源:中国发酵协会、中国海关 味精总产量变化 1998-2008年味精总产量 万吨 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 柠檬酸 味精 赖氨酸 170 152 130 90 定增长期。从1995年开始至今我国味精的总产量一直占世界总 产量的第一位。由于中国的味精消费水平达到一个基本稳定的 状态,因此可以预见未来中国味精总产量将以平稳增长为主, 不会有爆发式增长。 数据来源:中国发酵协会 19 98 年 19 99 年 20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 20 08 年 ? 50 2003年以前味精产量得以快速增长,从2004年行业进入稳 赖氨酸产量及进口情况 中国赖氨酸产品产量及进出口 ?酒精类 ?淀粉类 ?其他类 柠檬酸 味精 赖氨酸 万吨 项目 国内产量 出口 进口 2005年 25 6.5 5.5 2006年 30 9.9 2.5 2007年 34 11.6 1.6 2008年 40.5 15 2.2 ? 中国赖氨酸产量在最近几年发展较快,2000-2005年,中 国赖氨酸年产量以平均60%的增长率发展,2006年以后增长 速度略有放缓。 国内的赖氨酸消费从原来主要依靠进口,发展到目前具有 年出口15万吨左右的水平。 数据来源:中国发酵协会、中国海关 深加工产业的集中度 国内主要玉米深加工企业玉米消耗量情况 万吨 600 500 400 300 200 100 0 醇 团 化 贸 洲 王 达 精 维 生 骅 南 燕 北 河 山 东 金 乙 集 生 兴 鲁 西 顺 味 国 润 骊 料 粮 成 城 东 东 万 花 西 东 北 玉 米 燃 中 大 诸 山 山 梅 陕 山 林 吉 中国主要玉米加工前十位企业玉米消耗占工业消费量总加工量的50%左 右,企业集中化较为明显。 河 北 河 数据来源:内部统计 目录 第四部分 摘 要 玉米深加工与期货市场的关系 ? ? ? ? ? 玉米的生产与流向 玉米深加工的尴尬 深加工企业的原料套期保值 深加工产品与期货市场 期货与深加工的结合方向 中国玉米地区分布 中国玉米的黄金带 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? “中国玉米产业带”:黑龙江的南部、吉林省、辽宁的东北部、 山东、河北陕西的南部、四川、贵州的局部。 中国玉米产量分布 我国玉米产量的地区分布 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 2005/06年度我国玉米产量分布 华南 2% 华中 2% 西北 9% ? 西南 12% 华北黄淮 39% 东北 36% 我国玉米生产主要集中在东北、华北黄淮和西南、西北地区。 北方8省玉米产量占全国75%。 数据来源:国家粮油信息中心 中国玉米流向 东北玉米流向 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? 中国玉米流向 华北玉米流向 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? 套期保值的产品尴尬 像油脂压榨企业,在期货市场有大豆、豆油、豆粕三 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 种品种齐备的保值手段。 ? 豆油 大豆 豆粕 对于玉米深加工企业,下游产品虽然较多,却没有任 何一种对应的期货品种。 套期保值的方向难题 对于深加工企业而言,虽然没有产品的套期保值,单 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? 但还是有原料的期货品种呢?这是不是可以对原料进行 套期保值呢? 仔细分析可以看出,对于原料的套期保值也是有一定 问题的。对于深加工企业在期货市场上对原料的套期保 值多数时候是买入套期保值,由于物流的原因,这对于 东北的深加工企业的套期保值构成了不利影响。原料不 能回流。 套期保值的政策影响 随着政府对农业、农民、农村等三农问题的逐步重视, ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 扩大内需政策的开展,政府对农产品的托市收购将可能 ? 成为常态。 由于东北四省区是玉米作物的主要生产地区,同时在 该地区内农民的主要收入来源也依托于农业,因此东北 地区会成为国家托市的主要地区。 玉米托市压缩了贸易商的空间,也限制了期货市场赖 以生存的条件——投机商的想象空间和参与热情。 大商所玉米合约 交易品种 黄玉米 10吨/手 元(人民币)/吨 1 元/吨 上一交易日结算价的4% 1,3,5,7,9,11 月 每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00 合约月份第十个交易日 最后交易日后第二个交易日 大连商品交易所玉米交割质量标准 大连商品交易所玉米指定交割仓库 合约价值的5% 不超过3元/手 实物交割 C 大连商品交易所 交易单位 报价单位 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约月份 交易时间 最后交易日 最后交割日 交割等级 交割地点 最低交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码 上市交易所 大商所玉米品质要求 玉米期货合约交割标准品品质技术要求 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 项目 容重(克/升) 水分(%) 生霉粒(%) 容重(克/ 升) 杂质% 水分 % 不完善粒% 总量 ≤8.0 其中: 生霉粒 ≤2.0 气味色泽 ? ≥685 ≤1.0 ≤14.0 正常 玉米期货合约质量差异扣价 标准品质量要 求 ≥685 ≤14.0 ≤2.0 替代品质量要 求 ≥660且685 >14.0且 14.5 >2.0且≤4.0 替代品扣价 (元/吨) -20 0 -25 长春现货和大连现货关系 长春现货和大连现货走势图 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 1800 长春 大连 玉米现货价格(元/吨) ? 1600 1400 1200 1000 800 02-5-1 价差是有变化的 03-5-1 04-5-1 05-5-1 06-5-1 07-5-1 08-5-1 09-5-1 大连与长春价差情况 长春和大连价差的统计特征 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? 利用基差变动进行套期保值 基差变化与期货操作 ?玉米流向 期货905价格(元/吨) 1700 400 期现货基差 905合约收盘价 350 300 250 200 150 100 50 0 08年12月1日 09年1月1日 09年2月1日 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 08年11月1日 从本例中可知,当价差(期货价格-长春价差)低于某一水平时, 可以进行买入套期保值。这需要一定条件,不是所有的时候都 成立的。 期现货价差(元/吨) ? 1650 两个市场的综合套期保值 有些企业可以通过买入吉林玉米批发市场锁定现货,同时在 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 大商所抛售玉米以控制风险,既锁定粮源又控制风险。 ? 两个市场的综合套期保值 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? 这样的好处是风险较小,锁定利润加大。但此种方式只有深 加工企业可以运作,即前提条件是实盘交易(接货)。 对产品的套期保值 玉米深加工的产品均没有期货品种相对应,只 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 能用其他品种予以替代。 下游产品与期货品种相对应有: DDGS & 豆粕期货 玉米油 & 豆油期货 淀粉糖 & 白糖期货 燃料乙醇 & 燃料油,等。 ? DDGS&豆粕的替代性 我们将我司DDGS销售价格与豆粕期货价格比较,如下图所 ?玉米流向 ?套保尴尬 豆粕期货连续月度均价(元/吨) 示 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 DDGS与豆粕价格走势情况 1,700 豆粕月度均价 DDGs月度均价 1,300 1,100 900 700 500 1,500 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? 1,000 2001年1月 2002年1月 2003年1月 2004年1月 2005年1月 2006年1月 2007年1月 2008年1月 从上图可知,从长期来看,两者之间具有明显的同向性,相 关性较强。 我司肇东DDGs出厂均价(元/吨) DDGS&豆粕的套保替代性 为了更好地反映DDGS价格与豆粕期货价格的相关关系,我 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 们用比价来进行表述,如下图所示 DDGS与豆粕的比价走势情况 ? 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 -0.10 2001年1月 -0.20 -0.30 -0.40 -0.50 -0.60 去除年度影响后豆粕&DDGs比价 0 2002年1月 2003年1月 2004年1月 2005年1月 2006年1月 2007年1月 -1 从上图可知,两者比价平稳,且有较为明显的季节性。豆粕期货 价格是能够替代DDGS进行套期保值的。 淀粉糖&白糖的套保替代性 淀粉糖与白糖的走势情况 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 5000 2200 白糖期货 4500 淀粉糖 2100 2000 1900 1800 1700 1600 ? 4000 3500 3000 2500 2000 2006年8月 2007年2月 2007年8月 2008年2月 2008年8月 从上图可知,两者之间具有某种关系。 玉米油&豆油的套保替代性 玉米油与豆油的走势情况 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 14000 13000 12000 11000 豆油期货价格 玉米原油价格 ? 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 2007年1月 2007年7月 2008年1月 2008年7月 2009年1月 从上图可知,两者之间趋势相同。 其他产品的套期保值 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 燃料乙醇定价与国家汽油价格相挂钩,自然可以用上海 燃料油期货相替代。 ? 淀粉也可以采取用白糖、玉米等进行替代套保。 值得注意的是尽管从使用上说有替代性,但一旦进行真 正的套期保值,要考虑的因素很多。 参与期货市场热情不高 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 目前,在国内油脂市场中,凡是能够生存下来的有一定 规模的企业期货市场套期保值的参与度达到90%以上,没有参 与期货保值的企业少之又少。 ? 然而,在玉米深加工行业中,参与期货市场的企业凤毛 麟角,参与热情不高。 究其原因有以下几个方面: 之一——玉米交割地过于集中 我们可以看到,豆油市场非常活跃、豆粕市场非常活跃、 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 白糖市场非常活跃,这只是表象。 这些品种交易活跃的背后可能还与其交割地选择有关。 油脂交割地多为厂库交割或者重要中转库,这就增加了豆油现 货的流动性和消化便捷性。豆粕交割库多集中在豆粕消费的集 ? 散地或厂库交割,也提供了其流动性。 而玉米品种交割地在少数几个港口(大连、营口等)的 周边,这样,东北企业由于物流顺向,买入套期保值有风险; 华北企业物流顺向,但一旦接货成本较高故不敢轻易买入套期 保值。 再加上国家今年的托市收购导致了大连价格一直保持着 较高的升水,买入套保更加困难。 玉米交割地调整的建议 在东北地区铁路干线,资质较好的库设立交割库或交割中转 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 铁路干线沿线库 库。一旦发生交割,这些交割库可以将交割玉米流向东北当地,或 通过铁路、铁海联运通往全国各地,而且成本最低。 ? 之二——深加工产品无期货品种 实际上,玉米深加工产品的生产和贸易数量均是庞大的,但 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 淀粉自用量, 590 没有一个产品有与之对应的期货品种。 08年淀粉和酒精产品的生产和商品量情况 其他, 183 ? 淀粉商品量, 818 酒精商品 量, 365 可以看出,淀粉全国贸易量超过800万吨,而棕榈油总量约 500万吨、菜籽油总量约400万吨,这些商品均有与之对应的期货 合约。因此,从产量和贸易量来看,淀粉、酒精等都可以拥有期货 品种,而且从长远看,中国作为人口大国也是消费大国,淀粉、酒 精的消费将会是世界上最大的。 增加深加工产品期货的建议 建议商品交易所考虑创建玉米深加工产品的期货品种,在经 过充分调查研究的基础上,有选择有步骤地增加玉米深加工产品的 期货品种。 从商品的贸易属性看,淀粉和酒精能够推出期货品种,因为 这两种产品的商品量最大,属于相对大品种。 交割库可以借鉴油脂和豆粕等品种的交割库选择方式,可以 设为厂库交割,也可以设在较为重要的中转港口或站台库。 ?玉米流向 ?套保尴尬 ?原料保值 ?产品保值 ?未来趋势 ? 目录 第五部分 摘 要 玉米深加工的现状及展望 ? 存在问题 ? 发展展望 深加工行业产能过剩 随着我国玉米深加工行情前期的快速扩张,全行业产能过剩 问题日趋突出,目前全国玉米深加工行业的整体开工率仅50% 左右。 行业集中度不高 中国玉米深加工行业的集中度较低,中粮集团目前是该行业 中规模最大的,然而加工玉米量仅500万吨。与欧美国家中仅 有几家大型深加工企业集团相比,中国玉米深加工企业有数 百家之多。行业集中度较低。 小企业多,节能减排问题突出 目前采用玉米为原料生产淀粉及酒精的中小型企业遍布全国。由 于其技术及规模的限制,其玉米原料利用率只有50%-60%, 很难做到对玉米的综合利用与清洁生产,原料资源浪费严重。 在上世纪九十年代国内石化行业也出现过类似的情况,由于受经济利益 的驱动,各地小炼厂纷纷上马,甚至出现了与国有大型炼厂争夺资 源的现象。但因其技术相对落后,污染严重,且产品单一,质量低 下,严重的扰乱了生产秩序及产品市场,是对资源的极大的浪费。 后来国家及时清理整顿小炼厂,才扭转了这种混乱的局面。 行业整合,集中度提高 由于玉米深加工行业的产能过剩,行业企业规模比较小, 因此,行业整合将是后期的主旋律。 国家引导玉米深加工行业健康发展规划中,对两高一资的 国内小型玉米深加工企业进行整合,实行“关、停、并、 转”,形成规模生产,有效利用玉米资源,节能降耗,节 水减排,提高我国玉米深加工产业的核心竞争力。 促进农民增收的重要保障 玉米深加工不会对国家粮食安全造成威胁,恰恰是一种有 效的粮食转化的途径,这从今年国家玉米托市中便可以看 出来,托市收购玉米质量普遍偏高,而水分较大且不宜保 管的玉米被深加工企业就地消化。 这不仅为国家节约资源,更有利于保持农民农民的持续稳 定增收,对建设社会主义新农村具有重要意义。 向规模化和精深化工发展 生物质化工行业市场化程度不断提高,竞争加剧,淀粉、 淀粉糖、味精等行业的市场集中度逐步提高,存在巨大整合 空间。对定位清晰的产品如淀粉、淀粉糖、味精、乳酸等要 抢先布局,优先发展,形成产业规模。淀粉是最基础的生化 产品,是所有下游产品的起点,因此发展生物质化工应从发 展淀粉产品开始,逐步向精深延伸,用户导向性发展加快, 贴近市场、贴近客户。 深加工企业套期保值需求增加 随着企业加工规模的扩大,企业的风险意识加强。伴随 着中国玉米市场价格波动的加剧,以及产品市场需求不确定 性因素的增加,企业套期保值的需求增加。这对活跃期货市 场和增加其流动性有较大帮助。 谢谢!

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