玉米产业需求端上下游重点企业调研总结报告

原创 2020-02-05 05:45  阅读

  近期,随着玉米收储政策的松动及市场对于未来价格走势预期的波动加剧,玉米、玉米淀粉等期货品种行情日渐活跃,成交量及持仓量稳步增长,目前已经成为市场投资者关注的焦点。建信期货于11月上旬组织一次产业链调研,调研对象主要针对玉米贸易流通、玉米深加工等重点企业,以更好的贯彻为产业客户和机构客户服务的宗旨,引导产业客户利用期货市场进行风险管理,了解当前市场情况并深入挖掘农产品投资机会。

  河北省总体减产幅度在10%左右。豫北地区略有减产,豫南产量较好。山东省北部玉米产量高于南部,总体持平,粮质较好。虽然玉米产量在区域结构上有所变化,但华北地区总产变化不大。今年河北玉米上市较晚、水分高,相比去年,流出东北、内蒙量较少,河北今年火车外运量明显低于去年。

  据了解,今年流向东北的以河南和山东省粮源为主。由于山东、河南今年玉米收获初期天气好,加之去年河南地区农民屯粮亏损明显,今年惜售情绪减弱,玉米上市较快,价格较为低廉。从10月份到11月初华北从天津港、黄骅港和青岛港外流玉米达到85万吨,仅黄骅港最近两个月流出40-50万吨。

  玉米上市初期,到厂价格一度跌至1700元/吨。但由于水分含量普遍较高,不适合做库存,深加工企业普遍以随采随用为主。在我们调研的几家玉米深加工企业中,仅有一家玉米库存较为充足。近期华北地区阴雨连绵,玉米上量减少。玉米深加工企业在库存不足的情况下只能提价收购。近日,部分深加工企业玉米收购价已经突破1元/斤。未来一周时间内华北阴雨天气仍然较多,短期内玉米价格仍有支撑。

  随着华北玉米价格止跌上涨,华北玉米倒流东北价格优势不再,华北玉米外流量节奏将放缓。

  华北玉米上市后,玉米价格持续下跌,在玉米淀粉原料价格持续下跌的背景下,玉米淀粉企业使用企业采购较为谨慎,终端和渠道库存较低。同时,8月份以后玉米淀粉企业库存也不多,从调研的企业来看,除了河北玉峰由于扩产能销售未跟上玉米库存较高,其他企业玉米淀粉库存均很少。10月底,中粮大幅下调玉米淀粉价格至2100元/吨,刺激下游补库需求。在华北天气的配合下,玉米价格止跌上涨,为玉米淀粉上涨提供良好的氛围。

  同时,随着玉米淀粉价格下跌至2400元/吨以下,玉米淀粉出口需求被打开。主要出口地为东南亚国家,最近两个月的出口量达到3万吨,已经赶上了去年的总量。另外,玉米淀粉价格下跌,进口木薯淀粉的优势荡然无存,玉米淀粉在木薯淀粉反替代方面的需求增加。国内木薯淀粉需求350万吨,木薯淀粉刚性需求在印刷业,在房地产、变性淀粉、食品等方面,刚性需求占20%左右,其他部分均可以被木薯淀粉替代。最近两个月木薯淀粉进口减量比较多,比去年同期减少10万吨左右。玉米淀粉价格下跌为玉米淀粉的需求打开了新的出口。

  然而,随着国内玉米淀粉价格的持续上涨,玉米淀粉出口需求再次萎缩,对木薯淀粉的优势将逐步下降。而玉米淀粉加工利润良好,导致行业开工率增加,并有新的产能开始投产。预计玉米淀粉将再次进入库存累积的过程。玉米淀粉的加工利润或再次被挤压。

  河北地区减产幅度不一致,减产幅度在10%左右。豫南产量相比豫北好,产量达到1200-1300。虽然玉米产量在区域结构上有所变化,但总产变化不大。

  今年河北玉米上市较晚、水分高,相比去年,流出东北、内蒙量较少。据了解,今年流向东北的以河南和山东省粮源为主。黄骅港最近两个月流出40-50万吨。邢台邯郸有部分火车运输,今年火车外运量明显低于去年。

  玉米收购价为8毛5(1700元/吨),收购量不大,收购价格准备上调。当地玉米大量上市要到11月底至明年2月份。由于去年的陈玉米还有部分库存,目前玉米淀粉生产新玉米和陈玉米均在使用。

  近期淀粉日成交1000-2000吨,散单客户为主,签单时间10天-1个月。由于新增生产线开工后,销售暂时没有跟上,近期淀粉及副产品库存累计很快,目前的淀粉库存有2万吨左右。而玉米淀粉扩产后,玉米淀粉库容并未增加,目前库存压力加大。

  该厂之前向澳大利亚出口了少量淀粉,当时的出厂价为2900元,出口港口为天津港,通过汽运小柜装运,运费100元左右,到港后拼船走货,跟对方现款结算,报CNF价格,此次出口几乎没有利润。

  目前16%以上水分玉米收购价格为9.2元/斤,16%以上水分收购价格为0.9元/斤。粮源主要来自山东当地、河北也有一部分,收购半径以100公里以内为主。今年山东玉米单产提高,幅度大概在10%左右,单产达到1500斤/亩左右。玉米品质还不错,该企业对玉米品质要求不是特别高,一般要求霉变在2%以内,2-3%可接受,5%以上会影响使用。霉变率太高,将导致玉米淀粉副产品黄曲霉素超标。这两年饲料企业对该指标的要求较为严格。

  玉米淀粉的销售主要往南方,当地也有一部分,运输半径在500公里左右。公司下游客户以企业客户为主,基本没有中间代理商。企业一般按月采购,确定价格后一个月之内执行完成,以这种定价方式成交的达到总产量的一般以上。

  近期玉米价格上涨主要由于天气原因,连续阴雨天气下玉米上量减少,前几天玉米到货只有几百吨,今天开始玉米收购量有所恢复,预计到达1000吨。如果收购量能达到1000吨/天,玉米收购价格就会考虑适当下调。目前打算收购水分在16%以内的玉米,有建立玉米库存的打算。

  该企业产出一吨淀粉的加工成本在500-600元。今年8月份以后除了一周检修,其他时间一直满负荷生产,10月份玉米淀粉利润还不错。生产淀粉所产出的胚芽全部外销。

  目前玉米以现收现用为主,由于水分较高,不宜储存。前期玉米价格最低到厂家为0.84元,价格低的主要原因是玉米收获期天气较好,玉米水分不高,玉米上市较快。据说从10月份到11月初华北从天津港、黄骅港和青岛港外流玉米达到85万吨。今天玉米收购价格为0.935元,上周五开始消化玉米前期库存,认为贸易商有赌天气的心理,预计天气好转之前,贸易商出货将较为积极。

  目前玉米库存7000吨,不足5天的使用量。未来不准备去采购跨省移库玉米,因这部分玉米毒素偏高,担心影响产品质量。

  该企业对玉米后市偏乐观,认为很难再见到1700的价格,主要是受到种植成本的支撑,价格过低农民会产生惜售情绪。

  玉米淀粉签单量每次500-1000吨,部分给南方供货的贸易商每次签单量为3000吨。量大的签单周期一般为一个月。目前玉米淀粉在2500以上成交较少,玉米淀粉暂时没有库存。

  盘面2100的价格不考虑交割,以目前玉米价格加上500的交割成本,不合算,除非玉米价格下跌到0.85以下,才会考虑。

  当前玉米淀粉价格下,玉米淀粉对木薯淀粉的替代已经不具备优势,出口需求也难以打开。认为目前淀粉销售渠道内的库存正在增加,下游企业库存已经备到12月和1月。有下游企业认为1月淀粉价格会出现下降,因此不愿意做大库存。后期玉米淀粉价格可能会有所下跌。

  目前该厂玉米收购价为1840-1860元,水分超1扣1,超17扣1.2,到25就拒收。这两天上量不多因天气不好,预计晴天后上量会增加,目前日加工玉米2200-2300吨,最大库存能力为2万吨。之前玉米现货价格最低1700元,是周边春玉米。认为目前现在的玉米现货价格在相持阶段,12月份大量上市后价格会回落。企业一般玉米库存会维持在15-30天的水平,目前玉米库存仅有8-10天的库存量。

  该企业给中储粮做一部分代储业务,但不会用这部分玉米加工生产。超过3年的玉米品质发生变化,该厂一般不会使用。去年缺粮的时候用过一段东北玉米,使用效果还可以,是当时东北市场上流通的当年烘干新粮。能使用东北玉米也是与该厂设备均为最新设备有关。

  该厂淀粉生产成本要500元,即1700的玉米要2200元的淀粉销售价能保本。该厂有自备电厂,较没有自备电的生产成本低50元/吨。淀粉有常规出口,目的地为东南亚国家,每月200-300吨,报价有时FOB有时CNF,从出厂到港口FOB报价要150元,包括港杂、运费、商检,一般走天津港或青岛港出口。淀粉价格在2300元时走货量有一定增加。

  最近玉米淀粉最高签单价格为2480元,前期最低报过2200元。目前淀粉基本没有库存。近期订货客户以本地周边客户为主。

  淀粉销售一般在月初和月底签订合约,签一个月的销售量,这种签单方式占总销售的60%-70%,现在这样的合同签到11月底。该厂也做一部分淀粉远期销售合同,目前有明年1-3月的3-4万吨的成交,价格较为理想。

  目前的玉米收购价为1900元,收购量在2700-2800元,每天玉米加工量在2400吨左右。未来收购继续上量后将降低收购价格。今年周边玉米单产在1100-1200斤/亩,较去年略增,品质较好。当地早熟春玉米在9月20日左右上市。本地玉米可用到来年6-7月,7月以后会从河北和河南采购。预计这波玉米现货价格会上涨到2000元,届时上市量会大幅增加。

  玉米加工成本控制出于行业中游水平。全年除春节外不停机。建有自备电厂,电价7毛4/度。气在130元/吨,1吨淀粉生产要用0.9吨气。

  目前的淀粉出厂价为2550元,接单量尚可,库存3-4天,永乐国际估计周边淀粉企业库存量都不大。副产品走货通畅,几乎没有库存,其中8%左右的副产品进行出口,销售地为东南亚,淀粉没有出口。

  目前该厂玉米库存充足,库存达到数百万吨。对于后市玉米价格看涨到1元/斤。主要是农民惜售情绪严重,深加工企业普遍库存较低。认为农民和贸易商普遍的卖涨不卖跌的心理,玉米价格上涨初期玉米不会很快上量。

  该企业玉米淀粉生产线月份以及春节前一个月的果糖需求旺季,玉米淀粉自用。在果糖需求淡季,有350吨玉米淀粉外销。

  关于果葡糖浆替代白糖方面,对于已经在使用一定比例果葡糖浆的企业,替代比例可能会渐进提高。近年来由于人口结构的老龄化,对饮料的需求也在悄然发生变化。清爽型饮料的热卖对果糖需求较为利好。虽然部分饮料短期不会改配方,但是新开发的清爽型饮料也在挤占传统饮料的市场份额。

  前期玉米价格一度下跌至1500元/吨,山东玉米外流东北,通过潍坊、寿光等港口一天最大外流量达到1万吨。当前山东玉米倒流东北已经没有价格优势。由于山东天气不佳,上量减少,玉米价格上涨。目前的玉米收购价为9毛5,近两天收购量在2000吨左右。该企业全年不停产,由于企业产能大,今年企业考虑做玉米远期库存,避免没有玉米而被迫停产。

  该企业认为,玉米淀粉的销售全年并没有明显改善。目前12月份玉米淀粉成交价格2450,高于这个价格成交量不大。

  对后期玉米淀粉价格不看好,农历腊月23到正月15之间为库存累积期,认为2月份以后玉米淀粉价格可能会比较低迷。如果盘面价格折合当前现货稍低,也会考虑做套保。认为5月份2200的玉米淀粉价格较为理想。

  前期玉米价格较低时玉米水分也偏高,不宜做库存。目前玉米收购价为1920-1960元,上量不大,因近期天气不好,如果降雨继续,将继续上调玉米价格,因收购量不足将可能有原料不足导致停工的威胁。今年山东玉米产量较去年基本持平,品质良好。

  目前山东工厂淀粉报价2580元,关外淀粉厂报价2350元。一周内如果玉米不上量,将继续支撑玉米淀粉的价格。如果玉米价格继续上涨,不排除继续上调淀粉价格,可能调整至2600元/吨的价格。有淀粉厂目前报价2630-2650,兴贸认为这个价格过高。

  近两个月来淀粉一直没有库存,副产品除胚芽粕外也没有库存。如果玉米价格持续坚挺,春节前淀粉销价将难以大幅下调。认为货源紧张仍将持续一段时间。

  前期淀粉价格在2300-2400元时淀粉出口放量,最近两个月的出口量达到3万吨,已经赶上了去年的总量。淀粉出口一般走青岛港,运费50元/吨,能出口到欧洲、拉美、中东。(建信期货)

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